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地產企業頻“出局”上證指數 10強房企綠地名列其中

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搜狐焦點

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-- 2019-06-13

摘要 6月3日,上海證券交易所、中證指數有限公司宣布將5只股票調出上證50指數、18只股票調出上證180指數,數只房地產股在列。

6月3日,上海證券交易所、中證指數有限公司宣布將5只股票調出上證50指數、18只股票調出上證180指數,數只房地產股在列。

其中,在上證50指數中,綠地控股出局,并且沒有新的地產股入圍;同時,雅戈爾、北京城建被調出上證180指數,新補入的18只股票中,來自房地產行業的只有張江高科。

從整體看,被調入上證指數尤其上證180指數的地產股逐漸減少。

對此,同策研究首席分析師張宏偉表示,從上證50指數、180指數中被調整出去的房企來看,房地產行業去地產化用意明顯。“現在指數中包含房地產成分的因素太多的話,對于指數的走勢不太有利。”

此外值得注意的是,在此次被調出上證50指數的地產股中僅有綠地控股是躋身行業前十強。品牌、資源優勢突出的綠地,也在在此次被調出上證50指數名單之中。

 

地產股“出局”上證指數的背后

上海證券交易所、中證指數將于6月17日正式調整上證50、上證180、上證380等指數的樣本股。

鳳凰網房產發現,在本次樣本調整中,綠地控股被調出上證50指數,上證50指數中只剩下華夏幸福和保利地產兩只房地產股。同時,雅戈爾、北京城建被調出上證180指數,新補入的18只股票中,來自房地產行業的只有張江高科。

據了解,上證50、上證180指數由上海證券交易所編制,分別從2004年1月和2002年7月開始發布。其中,上證50指數挑選的是上海證券市場規模較大、流動性較好、最具代表性的50只個股,并以此反映龍頭企業的整體情況,入圍企業可謂上交所中的“尖子生”。

上證50指數每半年調整一次,具體選樣方法為:對樣本空間內的股票按照最近一年總市值、成交金額進行綜合排名,選取排名前50位的股票組成樣本,但市場表現異常并經專家委員會認定不宜作為樣本的股票除外。

鳳凰網房產發現,從近10年上證指數變動記錄看,整體上,被調入上證指數尤其上證180的地產股逐漸減少。

對此,同策研究首席分析師張宏偉表示,從上證50指數、180指數中被調整出去的房企來看,目前房地產行業去地產化用意明顯。“現在指數中包含房地產成分的因素太多的話,對于指數的走勢并不太有利。”

張宏偉分析,從現階段來說,上證50指數、180指數將一些房企調整出去,表明指數去地產化,這與總體房地產行業去地產化意圖相吻合。

 

行業持續向頭部集聚 前十強綠地緣何“出局”上證50指數

在部分房企被調出上證指數的同時,需要關注另一個趨勢。

上市房企延續了頭部聚集趨勢。中國指數研究院提供的數據顯示,2019年1-5月份,房企銷售額超過百億的企業均值為423.5億元,前十房企銷售業績同比增長16.4%,單月環比增長7.8%,頭部效應日趨明顯。碧桂園、萬科、恒大銷售額超2000億;保利、融創、綠地、中海四家房企銷售額超1000億位列第二陣營。

對于房企5月份的市場表現,專業人士曾表示,5月份的房企業績頭部快跑、陣營擴容。從2019年1-5月房企銷售增長情況來看,頭部房企普遍較好,大型品牌房企中保利、綠地、中海、新城、華潤等房企累計業績增速高于行業平均水平。

地產行業向頭部集中,在市場整體政策、資本都趨緊的背景下,頭部房企更易獲得相對寬松的融資環境和機構眷顧。

而值得注意的是,在此次被調出上證50指數的地產股中僅有綠地控股。作為行業前十強,品牌、資源優勢突出的綠地,為何會在此次被調出上證50指數?業內認為,總市值越來越低和成交金額下滑是綠地控股此次“出局”的主因。

Wind數據顯示,截至2019年6月5日,綠地控股6.66元/股收盤價較52周高點下挫19.76%。該公司810億元的最新市值則較其兩年前首次被調入上證50時市值下跌12.48%,并排在本次上證50調整前50只樣本股的倒數第四位,而上證50的同期漲幅為7.95%。

成交額方面,綠地控股成為上證50樣本股期間的總成交額為2427億元,排在全部樣本的第36名。不過,這一數據卻僅為50樣本股平均交易額的56.95%,并在近期加速下滑。數據顯示,截至2019年6月5日,該公司近一個月的成交總額為48億元,不僅低于過去24個月均值的5成,更是在全本50只樣本股中排名倒數第二。

財經評論員嚴躍進分析,此次綠地被調出上證50指數是有利空效應的,至少說明該企業在地產股的代表意義被削弱。

 

市值迷局

關于市值的下跌,綠地董事長張玉良曾在2017年年度的股東大會上解釋說:“正在努力加強市值管理。”但實際成效卻不盡如意。

截至6月10日收盤,綠地控股市值為815.3億元。而2015年8月8日,綠地控股以開票價25.10元/股借殼登陸上交所,收盤價21.94元/股,公司市值達到2669億元。

由此計算,綠地控股在上市的4年內,市值大幅縮水1853.7億元。財經評論員嚴躍進認為,綠地市值越來越低表明,資本市場不看好綠地控股的商業模式,其多元化、地產業務業績不理想都可能影響其市值的增長。

為實現規模增長,綠地不斷進行戰略調調整,圍繞房地產主營業務,提出發展“大消費”、“大基建”、“大金融”三大業務方向。

但目前綠地仍在對其戰略進行結構調整過程中,其還伴隨著地產業務營收增長緩慢、多元化業務毛利潤低等問題。

年報顯示,2018年報告期內,綠地房地產營業收入1615億元,占主營業務收入3443.46億元的比例為46.89%。大基建產業實現營業收入1481億元,占比43.01%,其他共5個板塊的業務共占主營業務的17%。

 

 

事實上,綠地控股的房地產業務收入在不斷失速,正落后于其他領頭的房地產企業。2016年,綠地控股房地產業務收入同比增速為45.68%,但到2017年該業務收入同比增速只有3.72%,而2018年依然維持了較低的水平,只有7.3%。

多元化業務方面,2018年,綠地多元化業務中的建筑、汽車、商品銷售、能源方向的毛利率僅為3.72%、3.75%、2.35%、2.54%,這也令綠地控股的整體毛利率大幅拉低至14.97%,而top三的該項指標均在26%以上。從現實情況來看,其多元化業務成了公司的盈利能力的負累。

綠地董事長張玉良曾公開表示,綠地2018年內部的地產銷售目標為4000億元,力爭年均銷售規模保持在5000億元以上,形成一批300億~500億發展能級的重點事業部的新戰略目標。

但現實殘酷,綠地2018年年內實現合同銷售金額3875億元,盡管同比增長26%,但離年初鎖定的4000億的銷售目標還有一定距離,離5000億的目標可能更是任重道遠。

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